La realidad y la estrategia del gobierno.

En los ultimos dias hemos sido testigos del cambio de imagen de la presidenta. Escuchando los consejos de sus asesores de imagen Cristina se encuentra

abocada en estos momentos a recomponer su alicaido porcentaje de aceptacion social (segun algunos araña el 20% de imagen positiva).
Esto representa un viraje fenomenal respecto a la imagen de nuestro Ex-Presidente (en funciones hasta hace muy poco).
Cristina convoco a una conferencia de prensa el domingo pasado, casualmente a la misma hora que el discurso de inauguracion de la Rural, evento al cual

ningun funcionario del gobierno (salvo Cobos) se digno a participar, casi como todos los años.
Las conclusiones de la conferencia de prensa son las siguientes

a) No me arrepiento de nada de lo que hice.
b) La resolucion 125 estaba bien, fallo la comunicacion al publico y nadie la entendio.
c) Volveria a Lanzarla.
d) No hay mas cambios en el gabinete (Moreno tampoco se va)
e) No hay inflacion
f) El indec funciona como corresponde
g) No hay "doble comando"

Respecto al punto b) sobre lo que no "entendimos" me pregunto que parte fue ? fue cuando dijeron que era para re-distribuir la riqueza ? fue cuando dos meses despues dijeron que con el 3% de las retenciones iban a hacer escuelas y hospitales ? fue cuando dijeron que era para evitar que subieran los alimentos ?, como ? si aca lo que mas subio es la soja y eso no lo consumimos ? en fin. Paises como Uruguay y Brasil que deberian tener el mismo problema con la inflacion y con los alimentos, no aplican retenciones y no tienen 2 digitos de inflacion.

Esta falta de autocritica de la Presidenta impulso los dias financieros mas negros del matrimonio presidencial.
El pasado viernes el riesgo pais trepo a los 700 puntos, esto es equivalente al riesgo que habia cuando Cavallo habia concretado el mega-canje de deuda (megacanje = patear vencimientos para adelante a distinta tasa) La medicion de 700 puntos para el riesgo pais solo se aplica a bonos emitidos bajo Ley Americana (que son la mayoria de los post-default), el resto de los bonos no figuran en el calculo aunque hay consultoras como Ecolatina que los miden, el riesgo supera los 1000 puntos si son incluidos.

Argentina completa la emision de un nuevo Bono (Boden 2015) que es adquirido solamente por Chavez a una tasa ridicula del 15 %. Nuestros pais hermano Brasil se endeuda al 5% , Chile tambien.
Mientras tanto nuestro "Amigo" Chavez decide vender la mitad de esos bonos al otro dia de comprados (el dia anterior dijo en conferencia de prensa que los compraba porque valian como si fueran ORO....)
La falta de autocritica de la presidenta, sumado a la necesidad de financiacion a corto plazo del gobierno, el recurrir al impresentable de Chavez sumado a las crecientes dificultades del Indec hacen que el riesgo pais suba hasta superar los 700 puntos y que el gobierno deba recurrir a la recompra de bonos para sostener su cotizacion. Al parecer los K creen que pueden manejar a los mercados a su antojo. Si bien los bonos repuntaron por un virtual rebote tecnico la bolsa continua con su caida a razon del 3% diario.

Usualmente los bonos son mecanismos sumamente estables de inversion, hay indices basados en ellos y reflejan muy bien la capacidad de pago soberana, en general se ven inversores en las dos puntas (vendedora y compradora) sin embargo cuando una de las puntas cobra preponderancia es porque los inversores temen o esperan por un suceso. En nuestro caso la duda es la capacidad de pago del gobierno y de ahi que "Gane" la punta vendedora forzando los valores a la baja, esto sucede porque con tal de salir de la posicion los inversores convalidan precios cada vez mas bajos.

La recompra forzada del gobierno busca mostrar una imagen de fortaleza y tambien busca evitar que sigan depreciandose los bonos, esto tambien se realiza para no convalidar tasas mas altas (como las del boden 2015 al 15 %). La contracara de esta operacion es que se recompraron bonos que pagaban tasas de interes mas bajas y no los bonos emitidos a venezuela.

Nada se dice de todo lo que esta pendiente, como la Negociacion con el club de PAris, la situacion de los bonistas holdout, el incremento del gasto publico y sobre todo de como hara el gobierno sin financiacion ni altos precios de los comodities para financiar los vencimientos del 2009.
La recompra de bonos por supuesto es una solucion temporal dado que Las causas de caida siguen sin ser resueltas tal como lo demostro la Presidenta en su conferencia de prensa.